Qué aprenderás en esta clase
Dos proyectos de inversión con costo de capital dado: decisión por el criterio de máxima tasa interna de retorno.
El ejercicio de esta clase
Un inversor elige entre dos proyectos excluyentes con flujos a seis años. El primero tiene una inversión inicial de 53.701,98 y flujos crecientes, y el segundo, una inversión de 43.098 y flujos constantes desconocidos. Se da la tasa de costo de capital, la tasa interna de retorno del primero y la tasa interna de retorno terminal del segundo, y se pide decidir según el criterio de la máxima tasa interna de retorno.
Qué se practica
Para comparar con el criterio de la tasa de retorno hay que usar una medida comparable en los dos proyectos. Como del segundo se da la tasa terminal, hay que ver si es adecuado compararla con la tasa interna de retorno del primero o si conviene calcular la terminal del primero, a la misma tasa de reinversión. Se reflexiona sobre las limitaciones del criterio frente al valor presente neto.
El tema del módulo: Ejercicio 21 – Examen Febrero 2020
Resolver un ejercicio de matemática financiera es, antes que nada, organizar la información. Se dibuja el eje de tiempo con las fechas, se ubican los pagos y se decide en qué momento se va a plantear la ecuación de equivalencia financiera. Después se convierte cada tasa a la unidad de tiempo del problema, porque casi siempre el enunciado da una tasa anual y los pagos son mensuales o semestrales. Con eso se plantea la ecuación, se despeja la incógnita y se verifica que el valor caiga en uno de los intervalos. En las preguntas de examen, ese método ordenado es lo que ahorra tiempo y evita las trampas de cada opción.
Ideas que se usan en este tema
En un seguro de vida, el costo puro es el valor actual esperado del pago, que se calcula con la probabilidad de supervivencia o fallecimiento de la tabla de mortalidad y con el factor de descuento.
El precio de un bono es el valor actual de sus cupones y de su valor de redención, descontados a la tasa de rendimiento que exigen los inversores.
Una tasa efectiva se convierte a otra unidad de tiempo con la relación de equivalencia: la tasa efectiva anual se obtiene de la mensual elevando a la 12 y restando 1.
Errores frecuentes
Confundir cuotas vencidas con adelantadas, y desplazar toda la serie de pagos un período.
Descartar una opción por redondeo: en estas preguntas los intervalos son angostos, y conviene trabajar con varios decimales.