Qué aprenderás en esta clase
Dos proyectos de inversión: determinar cuál tiene mayor tasa interna de retorno terminal, con datos de costo de capital y de TIR.
El ejercicio de esta clase
Es otra versión del problema de los dos proyectos excluyentes con flujos a seis años. Un proyecto tiene una inversión inicial desconocida y flujos crecientes; el otro, una inversión conocida y flujos constantes. Se dan la tasa de costo de capital, la tasa interna de retorno del primero y la tasa interna de retorno terminal del segundo. En este caso hay que determinar cuál de los dos proyectos tiene mayor tasa interna de retorno terminal.
Qué se practica
La tasa interna de retorno terminal supone que los flujos intermedios se reinvierten a la tasa de costo de capital, y compara el valor final acumulado con la inversión inicial. Para el proyecto con inversión desconocida hay que calcularla a partir de su tasa interna de retorno y de la reinversión de los flujos. Después se comparan las dos tasas. Se afianza la diferencia entre la tasa interna de retorno y la terminal, que no coinciden salvo en casos particulares.
El tema del módulo: Ejercicio 21 – Examen Febrero 2020
Las clases de este módulo resuelven preguntas de exámenes de Matemática Financiera de 2020, organizadas por temas. Hay préstamos con refinanciación, cuotas constantes o de amortización constante, vencidas o adelantadas, operaciones en pesos, dólares y unidades indexadas, proyectos de inversión evaluados con valor presente neto y tasa interna de retorno, seguros de vida calculados con tablas de mortalidad y obligaciones negociables. Se resuelven como en el examen, con una pregunta de opción múltiple por clase o por grupo de preguntas que comparten un enunciado, y se explica cada paso: la línea de tiempo, la tasa equivalente, la fórmula elegida y la verificación del intervalo correcto.
Ideas que se usan en este tema
En operaciones en moneda extranjera o unidades indexadas, la conversión se hace con el tipo de cambio o el valor de la unidad en la fecha de cada flujo, y la tasa de devaluación equivalente se deduce comparando las tasas en las dos monedas.
Un proyecto de inversión se evalúa con el valor presente neto, que descuenta los flujos a la tasa de costo de capital, y con la tasa interna de retorno, que es la tasa que lo hace nulo; cuando ambos criterios dan conclusiones distintas, la tasa de Fisher ayuda a decidir.
En un seguro de vida, el costo puro es el valor actual esperado del pago, que se calcula con la probabilidad de supervivencia o fallecimiento de la tabla de mortalidad y con el factor de descuento.
Errores frecuentes
Plantear la equivalencia en una fecha focal y descontar algunos pagos con la tasa equivocada, por ejemplo la de la refinanciación en lugar de la del período de gracia.
Confundir cuotas vencidas con adelantadas, y desplazar toda la serie de pagos un período.